EP583 | 🌲

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• 部落格好讀版：

節目金句

• 「我就喜歡你可能是埋頭苦幹，你根本就不太懂資本的人，我喜歡這種怪咖，就是你是整個撩進去做遊戲。」
• 「從本來只有我一個人的時候，老實講，我那個心態就是說死了算了，來都來了，就是『我來都來了，這就是我的使命之一』。」
• 「我就是要把這筆錢花出去，我就是要對自己交代。」
• 「你絕對不可以讓這些人失望。...現在就變得是一個非常有使命感的事情，就是一定要把它做好，因為太多人相信這件事情了。」
• 「我們沒有辦法去知道說一個東西是不是一定會賣，因為那有太多的因子在裡面，可是呢，我們基本上可以知道哪些東西會掛掉，會掛掉的東西可能看得出來，但是會不會賣不知道。」
• 「想像力就是你的超能力啊。」
• 「財富自由，不代表時間上會自由。而且財富自由是一個很困難的定義。」
• 「心性投射出去的世界，呃，就是你感受到的一個世界，它其實是根源在你的內心裡面，而不是外面的世界怎麼樣去做變化。」
• 「你真的想要去成就一些事情的人，你是要有所犧牲的」

Mind Map

提及個股

• 美股：NVIDIA (NVDA)、Broadcom (AVGO)、Applied Optoelectronics (AAOI)、Credo Technology Group (CRDO)、Astera Labs (ALAB)、Tesla (TSLA)
• 台股：0050

三句話總結

• 癌大創立「肖楠資本」，投入台灣遊戲產業，目標是協助潛力團隊，實現產業「全覆蓋」。
• 投資策略聚焦強勢股與族群輪動，強調「想像力是你的超能力」，鼓勵把握初期夢想型題材。
• 持續聚焦光通訊、CoWoP、Cordelia 等新技術題材，操作上鎖定右上角強勢股與族群輪動，等待回檔加碼機會並嚴控槓桿成本。

投資建議

• 創業者應投入自有資金 (skin in the game)，並掌控過半股權，以維持決策權與避免股東紛爭。
• 識別市場共識：市場共識多存在於「右上角」強勢股，這些股票在急跌後也常有急彈，應避免投資長期橫盤或下跌的「便宜」股。
• 海外槓桿使用警示：海外券商槓桿成本高 (可能 >10%)，非專業者應避免使用，以降低風險與盯盤壓力。
• 保持想像力：初期夢想型題材應積極看待，關鍵在於「先做、先買」，及早布局並隨時修正策略，避免等確定後才進場。
• 市場輪動快速，須靈活跟進，但保留資金等待更大幅度回檔加碼。
• 台美股不傾向做空，因台美股位階高、支撐線多，預期下跌空間有限。
• 景氣燈號轉弱可能帶來修正，但幅度預估有限，持續依市場輪動操作。

肖楠資本

成立宗旨

• 協助台灣遊戲產業，尤其是有潛力但可能遭遇資金或士氣困境的開發團隊。
• 癌大身為資深玩家，視此為使命，即使虧損也願意投入。

資金來源與規模

• 不募散戶資金：不向散戶募資，避免資金不足與意見過多。
• 採「3F」模式：資金來自 Family, Friends, and Fools (快樂好朋友、快樂寶貝)，對遊戲充滿熱情並對台灣遊戲抱有夢想。
• 初期資本：約新台幣 4500 萬元。
  • 癌大出資 >50%，確保決策主導權，避免股東意見不一的營運困難。
• 未來資金目標：在 2026 年資產管理規模 (AUM) 達到新台幣 3 億元，目前已達成一半
  • 透過「決定性的勝利」吸引更多投資者加入，形成良性循環。
• 現階段資金充足，專注尋找優質團隊。

投資哲學與團隊挑選

• 被動等待不如主動出擊：初期開放海選收到許多不成熟甚至意圖詐騙的提案，後來由深諳遊戲圈的股東協助，主動尋找那些專注開發、不輕易尋求外部資本的強大團隊。
• 股東皆為電玩愛好者，能有效辨別潛力團隊。
• 喜好優先：優先投資「酷東西」，即使成功率不確定。
• 投資案例：《紅眼露比》(杯狗遊戲)、《NINE RAMPAGE》(本氣遊戲)。
• 不透過節目操作情緒或影響市場，強調市場機制驗證遊戲價值。

長期願景

• 實現台灣遊戲在 Steam 與全球市場的「全覆蓋」。
• 提升台灣遊戲產業高度，吸引更多資金投入。

市場分析與投資策略

台股 (08/12)

• 加權、櫃買指數於 11 點同步跳水，尾盤加權回穩，櫃買留下長上影線。
• 櫃買相對弱勢：留有長上影線，暗示上方有壓力，可能是前期套牢區的賣壓。
• 警戒訊號：長上影線且出大量，被視為進入「警戒區」，但單日 K 棒不足判斷反轉，需觀察後續。
• 關鍵觀察點：出大量 K 棒的底部不應跌破，若跌破可能進入回檔。

判斷行情與部位調整

• 避免武斷判斷：不單憑一根 K 棒判斷短線反轉，以免頻繁止損或錯失機會。
• 優先汰弱：若市場出現回檔跡象，應優先出形態較差股票。
  • 避免溫和上漲後轉跌的個股：這類股票跌破均線後容易轉為壓力。
  • 強勢股的韌性：極度強勢 (如連鎖漲停後進入處置) 的股票，即使短期回落或打開漲停，有時反而是切入機會。
• 「右上角」效應：市場共識多體現在持續創高的「右上角」個股，急跌後也較易反彈。
  • 散戶常規避高價股，轉而購買便宜股，但便宜股可能持續假突破與震盪。
• 動態調整持股：癌大因應市場輪動調整持股配置，將資金自表現不佳的個股轉向基本面佳、受市場青睞的強勢股。

近期熱門族群

• 近期熱門族群：軍工股、板材、PCB、CoWoS 題材、SLP 相關類股、PCIe、CPO
  • CoWoS 題材：持續發酵，相關設備股也鎖定多根漲停並進入處置。
  • SLP 相關類股：去除載板後的 SLP 概念同步受惠，小飆股多點開花。

CPO

• 癌大過去曾因過度考察而錯失此題材，但目前市場上光通設備已開始放量，證明 CPO 已從幾年前的「夢想」變為現實。
  • 癌大曾因實地考察發現光通訊技術實際應用 (100G) 與市場炒作 (400G/800G) 脫節，選擇避開光通訊股，導致錯失後續漲幅
• 過度理性考察可能導致失去「想像力」，而「想像力就是你的超能力」。
• 案例提醒：市場初期看似天馬行空的概念 (如 CoWoP、Cordelia)，一旦進入量產階段，股價多已大幅反映。

美股焦點與趨勢

• 產業熱點轉移：除 Broadcom、NVIDIA 外，癌大關注光通訊線材股 (AAOI、Credo、Astera Labs)。
• Astera Labs：受台灣人關注度高，交換器題材受到資金追捧，處於強勢進攻階段的標的。
• 風險管理策略：對強勢標的應設好停利與停損，不一定全數出清，視其基本面與未來潛力彈性調整。
• Broadcom：持續加大對 CPO 的投入，ASIC 陣營轉向多晶片串接與跨資料中心叢集，提升 scale-up、scale-out 能力。
• 晶片間與對外傳輸技術：近期市場關注焦點，包括 InfiniBand、PCIe 等架構。

QA

癌大如何為未成年子女投資美股？

• 主要投資台股 0050 ETF，美股部分視為未來資產繼承，無需嚴格區分。

如何在海外券商開槓桿？

• 成本考量：海外券商的槓桿成本通常遠高於台灣
  • 台灣約 2–6%，海外可能 >10%。
• 風險警示：海外槓桿費用高昂且潛在風險大，非專業交易者應避免過度使用，以免增加不確定性與盯盤壓力。
• 常用海外券商：Firstrade、IB (Interactive Brokers)、Charles Schwab。
• 癌大在美股開槓桿偏好：兩倍槓桿 ETF、美股指數期貨、較長天期的期權 (≥6 個月)，來實現槓桿效果。

財富自由

• 財富自由不代表時間自由，且標準因人而異。
• 剛進市場時的目標：一年多 40 萬即可滿足
• 如今資產每日震盪可達 4000 萬，卻不覺得已「夠了」
• 關鍵在心境調整，世界的感知來自內心的慾望與感受，而非外界變化
  • 若能接受簡單生活，並維持相對收入較低的開銷，全家都可感到快樂，即是自由
  • 即便還在上班，也能因不必為收入煩惱而輕鬆面對
• 即使賺到錢，多數情況仍需工作，並非財富自由後就完全不用上班
• 人們常對「達到某種條件後會更幸福」抱有憧憬，但實際情況往往不同

全職投資門檻與心態

• 「1 百萬全職投資」需看幣別
  • 美元：一定可行
  • 台幣：單身者可嘗試，有家庭者難度高。
• 實務經驗
  • 有人資金不到 1 百萬就全職，常透過加入交易室或替人操盤抽成。
  • 多數人高槓桿操作，成功率不低，但失敗案例也不少。
• 心態與犧牲
  • 若追求成就，需接受生活品質下降，甚至節省到極端 (跳餐、吃廉價餐)。
  • 雖非每個人都需如此，但這是許多全職交易者的真實寫照。

被自己割韭菜？

• 過去 3~4 年帳號報酬大幅勝過 QLD，近期策略失靈，本月連續 20–30 次停損，新帳號反而資產數度翻倍，是否等於被自己割韭菜？
  • QLD：追蹤 NASDAQ-100 指數、每日報酬放大 2 倍的槓桿型 ETF。
• 策略會隨行情不同而時靈時失
• 推測出現巨大差異原因：原帳號近期密集停損，新帳號應是使用高槓桿，並做突破追價策略
• 當前行情特徵：飆股頻出，一路上漲
  • 缺乏風控者短期獲利最大，但行情反轉時可能一次虧損巨大
• 推測策略差異
  • 舊策略：區間交易，上下緣操作
  • 新策略：突破追價 (紅 K / 美股綠 K 策略)
  • 趨勢行情下突破追價容易快速翻倍

Astera Labs 的 Scorpio

• 市場普遍押注 Scorpio，有望在特定應用挑戰 Broadcom，傳聞效能甚至優於對手。
• 正處於 scale-up 與 scale-out 雙向擴張階段，題材熱度與成交量可望持續。
• 自下而上 (Botom-up) 供應鏈檢核結果：投片動能強勁，市場喊成長 10 倍，實際觀察為約 5 倍，落差來自基期不同 (6K 片 vs 2K 片)。
• 整體展望：明年營運前景偏正向

資金不多分散風險意義不大，全押 Tesla 是否有問題？

• 癌大認為這屬個人風險偏好，無絕對對錯，但應經過歷史回測與情境模擬確認風險承受能力。
• 肯定 Elon Musk：CEO 描繪願景是常態，癌大認為 Musk 並非「畫虎爛」，因為他承諾的大方向目標最終多能實現。
• Tesla 的歷史風險：提醒投資者注意 Tesla 歷史曾多次「腰斬」，應評估若再次出現，是否會造成資金斷頭風險，這是關鍵風險評估項目。